全球央行加速囤金：第二季購金量創57年新高
世界黃金協會於2026年7月29日發布最新報告，2026年第二季全球央行黃金淨購買量飆升至289噸，較去年同期大增142%，創下1967年以來的單季最高紀錄。這一驚人的數字不僅超過了2022年俄烏戰爭爆發後第一季的歷史峰值，更標誌著各國央行在去美元化與地緣政治風險下的集體行動已進入加速階段。
報告指出，中國人民銀行連續第14個月增持黃金，第二季買入56噸，累計儲備達2,332噸，佔外匯儲備比重升至8.2%。俄羅斯央行在制裁陰影下購金38噸，印度、哈薩克、烏茲別克等新興經濟體亦名列前茅。值得注意的是，波蘭、捷克等東歐國家首次進入前十大買家，顯示避險需求正從傳統大國擴散至區域性國家。
金價逼近歷史新高的驅動因素
在央行強勁買盤支撐下，國際現貨黃金價格於7月29日亞洲交易時段一度攀升至每盎司2,538美元，距離2024年創下的歷史高點2,545美元僅一步之遙。截至發稿，金價報2,532美元，今年以來累計漲幅達18.6%。
推動金價上漲的因素多重：
- 去美元化浪潮：美國債務上限危機雖暫時緩解，但市場對美元信用體系的長期擔憂未消。各國央行持續減持美債，轉而增持黃金，巴西央行更首次將黃金儲備目標上調至總儲備的15%。
- 地緣政治避險：俄烏戰爭僵持、中東局勢升溫，以及南海爭議再起，均強化黃金的避險屬性。2026年上半年全球衝突指數創冷戰後新高，促使主權基金與機構投資者提高黃金配置。
- 通膨預期頑固：儘管主要央行大幅升息，全球核心通膨仍高於目標水準。美國6月核心PCE年增3.4%，歐洲央行預計2027年前通膨難回落至2%。黃金作為抗通膨資產，吸引力不減。
- 供應端瓶頸：全球金礦產量年增僅1.2%，回收金供應亦受環保法規限制。世界黃金協會預估2026年全年黃金流通量將出現約400噸的供需缺口。
市場參與者結構性轉變
除了央行，私人投資者也在積極進場。全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉量於7月28日突破1,200噸，為2022年以來最高。美國散戶透過線上平台購買金幣、金條的金額在第二季達到89億美元，年增67%。
華爾街分析師普遍看好黃金後市。高盛最新報告將2026年底黃金目標價上調至2,700美元，理由是全球央行購金趨勢短期不可逆，且聯準會可能在9月暫停升息，為金價提供額外支撐。摩根大通則指出，若全球經濟衰退風險升溫，金價有望突破3,000美元。
然而，也有機構提醒短期風險。瑞銀認為，金價已部分反映利多，若美元指數反彈或風險資產重獲青睞，可能引發獲利了結。此外，印度、土耳其等實體黃金消費大國的高進口成本可能壓抑需求。
投資布局策略建議
對於普通投資者，專業人士建議採取漸進式配置策略：
- 核心配置：將5%-10%資產配置於實體黃金或黃金ETF，作為長期避險底倉。
- 衛星交易：利用金礦股或黃金期貨捕捉波段行情，但需注意槓桿風險。
- 避開追高：靜待回調至2,450美元以下再分批布局，或利用定投分散時點風險。
結論：黃金牛市根基穩固，但波動加劇
綜合各項因素，全球央行購金趨勢短期內難以逆轉，去美元化與地緣政治風險將持續支撐金價長期上行。然而，市場情緒已趨亢奮，短線技術指標呈現超買，投資者應保持理性，避免盲目追漲。瑪珠投資將持續為您追蹤最新資金動向與市場脈動，助您掌握避險與增值的平衡之道。
（免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資者應自行評估風險。）
