亞馬遜Q2財報驚艷市場 淨利年增45%
電商巨頭亞馬遜（Amazon, AMZN）於7月27日美股盤後公布2026年第二季財報，營收達1,589億美元，年增12%，優於分析師預期的1,565億美元；調整後每股盈餘（EPS）為1.86美元，年增45%，遠超市場共識的1.65美元。消息一出，盤後股價大漲逾6%，觸及歷史新高。這一強勁表現主要受惠於雲端服務（AWS）復甦與AI相關業務的爆發式成長。
AWS重返雙位數成長 AI貢獻顯著
本季AWS營收為263億美元，年增19%，較前一季的13%明顯加速，終結了長達一年的個位數成長。管理階層在電話會議中指出，企業客戶遷移上雲與AI推理工作負載的需求持續攀升，尤其是生成式AI服務Amazon Bedrock及自研晶片Trainium的部署量翻倍。AWS的營業利潤率也從上季的28.5%擴大至31.2%，顯示規模效應開始顯現。分析師認為，AWS的復甦是亞馬遜利潤結構改善的關鍵。
電商本業利潤優化 廣告業務成新動能
在北美零售部分，營收年增9%至942億美元，但營業利潤成長更高達22%，主要來自物流成本優化與高毛利商品銷售佔比提升。第三方賣家服務與訂閱收入（含Prime）持續穩定增長。值得注意的是，亞馬遜廣告業務本季營收達136億美元，年增26%，已成為僅次於AWS的第二大利潤貢獻來源，受惠於平台賣家增加廣告支出及串流電視廣告的擴張。
資本支出大增 聚焦AI基礎設施
亞馬遜本季資本支出高達312億美元，年增65%，創下歷史新高，其中大部分用於AI資料中心、伺服器與網絡設備。管理層表示，AI領域的投資回報週期長，但預估未來三年將貢獻數百億美元的額外營收。市場對此反應正面，認為亞馬遜正積極卡位下一波科技基礎建設浪潮，類似於早期投入AWS的戰略。
估值與投資風險評估
以7月27日收盤價194.5美元計算，亞馬遜本益比約38倍，略高於五年均值35倍，但考慮到獲利成長加速及AI潛在催化劑，PEG（本益成長比）僅1.5倍，仍具吸引力。主要風險包括監管壓力（歐盟數位市場法）、消費支出放緩可能影響零售業績，以及AI競爭對手微軟Google的追趕。技術面上，股價已突破前高188美元壓力區，若能站穩195美元，下一目標上看210美元。
投資策略：長期佈局優於短線交易
對於穩健型投資者，亞馬遜的護城河仍深厚：AWS市佔率32%穩居雲端龍頭、零售生態系黏著度高、廣告利潤率持續改善。建議在季報後回檔時分批佈局，尤其是若股價拉回至180美元以下可視為安全邊際。積極型交易者則可觀察股價能否守住190美元整數關卡，短期支撐為185美元。整體而言，亞馬遜正處於AI與雲端雙重週期起點，長線成長動能明確，適合納入核心持股。
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